报告亮点
一、 产业链：涂料需求以建筑居多，上游关注油价
二、 回顾：涂料需求由高增到放缓，国产品牌加速崛起
三、 展望：存量时代比拼品牌渠道，竞争格局持续优化
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一、 产业链：涂料需求以建筑居多，上游关注油价
1.1 涂料类型多样，建筑涂料以水性涂料为主
1.2 行业门槛不高，国内涂料同质化竞争激烈
1.3 下游需求以建筑居多，家装漆消费属性强
1.4 上游成本含乳液、钛白粉等，关注油价下行
二、 回顾：涂料需求由高增到放缓，国产品牌加速崛起
2.1 2000-2014：竣工高增下涂料市场蓬勃发展，外资引领风骚
2.2 2015-2021：地产集中度与精装修提升，国产品牌加速崛起
2.3 2021-2022：地产下行叠加成本冲击，涂料行业短期承压
三、 展望：存量时代比拼品牌渠道，竞争格局持续优化
3.1 短期关注地产复苏，长期看重涂需求可观
3.2 涂料集中度低于欧美，未来仍具提升空间
3.3 存量时代比拼品牌渠道，格局或持续优化
四、 投资建议
五、 风险提示
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